计算机行业：物联网的心脏-物联网操作系统重构产业链价值

                         来源：天风证券

物联网：互联网后的下一个篇章

数字化即为全球科技发展与生产力提升的核心动力之一，而数字化链接将随着网点的提升价值产生指数级提升，从而产生网络效应，赋予物品以感知力、控制力和决策力，推动各类场景沿深度数字化方向不断发展，即为物联网的最大驱动力操作系统：价值链的核心

我们认为OS的核心要素在于：1、性能2、交互方式3、应用生态PC:性能(兼容性)、交互方式(图形界面)之争。

手机：性能(供应链和底层OS)、应用生态(商业模式app store V.S。 授权费)之争。

汽车：性能(分布式向域控制)、应用生态(智能座舱)之争物联网操作系统：三大趋势驱动价值重构

主要特征：1、终端和应用场景复杂多样，2、芯片格局分散。我们认为物联网操作系统三大趋势为：

主要趋势：1、微内核多终端操作系统(鸿蒙、Fuchsia)实现跨终端无缝协同体验，有望持续带动软件应用生态丰富和芯片格局集中。2、端、边、云多层次操作系统协作，提升资源配置和调度效率。PaaS云平台持续向不同物品、应用场景延伸，加强网络效应。

3、AIoT平台方通过整合供应链、渠道、技术，向消费者提供横跨不同场景的统一交互方式的完整体验。

主要机遇：1、上游渗透率与集中度继续提高，下游场景持续丰富，工业物联网逐步深化。2、云平台收入方式逐渐由流量和硬件计费转变为订阅制和附加值计费。3、整合不同应用场景和供应链的公司提供完整万物互联体验，享受更高的产品溢价。

风险提示：1、物联网各细分市场渗透率不及预期。2、行业竞争激烈，价格下降风险。3、宏观经济不景气。4、疫情不确定风险。